خواطر أساسية: توقعات بالتثبيت
تم نشره في تقرير بتوقيت برايم
تجتمع اليوم لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري للمرة الخامسة هذا العام، حيث رفعت أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس في 30 مارس الماضي. كان الاجتماع الأخير في 22 يونيو، عندما أبقت لجنة السياسة النقدية أسعار الفائدة دون تغيير عند 18.25% / 19.25% لمعدلات الإيداع / الإقراض لليلة واحدة، على التوالي. لا تزال هناك ثلاثة اجتماعات أخرى قبل نهاية عام 2023. وجهة نظرنا لا تزال هي نفسها. نعتقد أن من المرجح أن تحافظ لجنة السياسة النقدية على أسعار الفائدة كما هي لسببين:
شهد يونيو 2023 ذروة شهر التضخم الحضري الرئيسي الذي بلغ 35.7% مع ارتفاع التضخم الأساسي إلى 41%. نتوقع أن يظل التضخم مرتفعاً عند صدور أرقام يوليو الأسبوع المقبل. نتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بشكل هامشي (+1.4% على أساس شهري)، مع ارتفاع التضخم الحضري الرئيسي إلى 35.9% مع بقاء التضخم الأساسي مرتفعاً بالقرب من 41%. ومع ذلك، نواصل التأكيد على أن قراءات التضخم المرتفعة هذه لا تزال مدفوعة بديناميكيات دفع التكلفة بدلاً من جذب الطلب. وبالتالي، فإن أسعار الفائدة المرتفعة ستؤدي إلى زيادة التضخم حيث تقوم الشركات بتمرير تكاليفها الأعلى للمستهلك.
سيؤدي رفع أسعار الفائدة إلى تفاقم المشكلة، مما سيزيد من تكلفة الدين المحلي للحكومة المصرية وبالتالي زيادة عجز الموازنة.
وحيث أنه لديها ثلاثة اجتماعات أخرى قبل نهاية العام، نعتقد أن لجنة السياسة النقدية ستقوم بالتثبيت هذه المرة ولن تتخذ أي إجراء.